央行下调政策利率,LPR会调吗?
新年第一碗麻辣粉上桌，2022年初市场也迎来了降息礼包。1月17日，央行在其官方网站上宣布中期贷款便利（MLF）公开市场逆回购两项操作规则，宣布两项操作中标利率均下降10个基点。
MLF利率下调后，2021年12月发生变化LPR趋势引发讨论。业内普遍认为，本月LPR与居民月供同步下调的概率很大。房贷5年以上品种可同时降低10个基点。一些分析师指出，央行将继续使用反向回购MLF常规操作，保持合理充足的流动性。
政策利率下调10个基点
RRR降息一个月后，央行再次宣布降息。根据央行官网，为了维护，央行再次宣布降息。银行1月17日，央行开展了7000亿元的中期贷款便利（MLF）公开市场逆回购操作1000亿元。同日有5000亿元。MLF逆回购100亿元到期，单日公开市场净投资2900亿元。
同时，央行也在公告中提到，MLF经营和公开市场逆回购经营中标利率均下降10个基点。MLF中标利率为2.85%，前值为2.期限为1年的95%；1000亿元逆回购中标利率为2.10%，前值为2.期限为7天的20%。
这也是央行2020年3月调整7天逆回购利率和4月调整1年的原因MLF在利率之后，政策利率首次降低。2021年12月，央行还实施了年内第二次降准，并下调了一年期贷款市场报价利率（LPR），市场呼吁降息，但超额续期MLF反向回购和10个降息基点仍略高于市场预期。
中国民生银行首席研究员温斌指出，央行本月降息是货币政策支持稳定增长的一系列措施之一。降息可以看作是央行货币政策工具箱中支持稳定增长的另一个重要工具。其政策信号和实际影响将比2021年12月1日更长LPR报价下跌更强。
温彬说，从过去看，一年期LPR下个月下降后，继续引导降息LPR下降并不少见。一方面，由于中国经济的下行压力仍然很大，政策需求相对迫切，1月份的降息反映了货币政策实施的要求；另一方面，降息的10个基点并不小，这是增加反周期调整的体现，表明了适当的政策实力、跨周期和反周期政策的有机结合。
在东方金城首席宏观分析师王青看来，美联储将在高通胀压力下加快政策收紧，并可能在3月份开始加息。为了避免国内降息和美联储加息的碰撞，给人民币汇率带来更大的下行压力，央行1月份降息也在一定程度上反映了货币政策运作的前瞻性。
LPR同步率同步下降
央行下调MLF利率后，本月LPR这一趋势引起了广泛关注。此前，央行已连续19个月保持不变LPR利率保持不变，没有下调MLF利率的情况下，于2021年12月将1年期LPR报价下调至3.8%，下调5个基点。5年以上影响居民房贷月供LPR报价保持不变，为4.65%。
而LPR由报价银行按照MLF本月利率加点形成的报价MLF中标利率下调后，基于MLF锚定作用，LPR本月能连续下调吗？五年以上LPR报价会变吗？
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟指出，2021年12月一次LPR报价下调幅度较小，且为不对称下调，一年期下调，五年期不变。MLF运营利率下调10个基点，本月引导大概率LPR同时降低报价。
其中，一年期LPR5-10个基点可能会下调，5年期LPR唐建伟说，宽信贷将有助于推动银行降低10个基点。企业贷款定价，降低实体经济融资成本，提振融资需求；中长期利率下降也有利于支撑房地产市场，减少市场观望情绪。
温彬预计将于1月20日披露一年期和五年期LPR同步下降10个基点的可能性很大，有助于促进实体经济融资成本的稳步下降。
不排除后续降准可能
自2021年以来，央行创造性地利用结构性货币政策工具和其他金融服务措施，包括降低存款准备金率、减少农业支出和小型支出贷款利率、推出碳减排支持工具，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。
在2021年12月30日央行举行的小微企业金融服务和绿色金融新闻发布会上，央行货币政策司司长孙指出，央行将认真贯彻落实中央经济工作会议精神，把握三个稳
孙国峰表示，首先，货币信贷总量稳步增长，综合利用各种货币政策工具，保持货币供应与社会融资规模增长率基本匹配。二是稳步优化金融结构，充分发挥货币政策工具总量和结构的双重功能，准确努力，引导金融机构增加对实体经济特别是中小企业、科技创新和绿色发展的支持。第三，综合融资成本稳步下降，完善市场化利率的形成和传递机制，充分发挥贷款市场报价利率改革的效率，促进企业综合融资成本稳步下降。
对于降息后下一阶段的货币政策趋势，唐建伟表示，不排除随后存款准备金率下调的可能性。存款准备金率下调可以缓解经济下行压力，平稳新年经济波动，提供的宽松流动性环境也可以产生信贷放松的效果。
温斌认为，已经出台的政策有望继续发挥作用，预计央行将继续使用逆回购MLF常规操作，保持合理充足的流动性，更注重结构性政策，准确支持实体经济的重要领域和薄弱环节，应对美联储货币政策转向等各种内外风险。
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