中外合资理财加速入场,如何搅动资管新格局

   随着金融开放步伐的加快，外资机构理财市场竞争也在加速。1月6日，《北京商报》记者注意到，近日有消息称，德意志银行计划与中国邮政金融公司共同投资设立由外资机构控制的金融子公司（以下简称金融子公司）。在此之前，中外合资金融子公司已经开设了汇华金融管理和贝莱德建信金融管理两家公司。分析人士认为，随着外资机构的不断进入，金融子公司的主体将更加多样化，外资基金管理公司和保险公司都有可能干预中国的金融市场。

   

           

   

   加速联姻    

       

   与海外公司筹备中外合资理财已成为一种趋势。近日，有消息称，德意志银行计划与邮储合作银行理财中国邮政金融管理公司共同投资设立由外资机构控制的金融管理子公司。据媒体报道，德意志银行和中国邮政金融管理公司仍在谈判中，最终能否成功成立需要中国银行业监督管理委员会的批准。

       

   鉴于新闻的真实性和合资金融子公司的准备进展，《北京商业日报》记者试图向邮政储蓄银行相关负责人核实，截至新闻发布时尚未得到回应。

       

   业内对这两家机构的婚姻并不感到惊讶。德意志银行作为德国最大的银行，早在1872年就进入中国，并在上海设立了分行。目前，德意志银行在北京、上海、广州、天津等地设有分行。它青睐中国市场，尤其是财富管理市场。

       

   作为国有六大银行之一的邮储银行的全资理财子，中邮理财自成立一年多以来发展迅速。根据邮储银行2021年半年报数据，截至2021年上半年底，中邮理财总资产102.净资产965亿元.2021年上半年净利润30亿元.47亿元。

       

   更为重要的是，此前已有中、建、交、工四大行与外资“联手”设立了理财子。最早成立合资理财子的是中银理财，2020年9月，东方汇资产管理公司和中国银行金融合资的汇华金融正式开业。此后，2021年5月，贝莱德金融管理公司和建新金融合资的贝莱德建新金融也向投资者推出。此外，施罗德投资管理公司、交通银行金融合资的施罗德交通银行金融管理、高盛资产管理有限公司责任合伙、工行金融合资的金融子公司也获得批准。

       

   如果德意志银行和中国邮政金融管理公司能够成功合资建立金融管理子公司，它将成为中国金融开放的另一个非常经典的案例。中国（香港）金融衍生品投资研究所所长王红英在接受《北京商业日报》采访时表示，这一行动对中国金融业的发展具有重要意义，特别是在新资产管理规则的背景下，资产管理市场的发展也将增加更多样化的投资水平，进一步丰富理财产品的品种。

   

           

   

   互补优势    

       

   不同于大型国有银行直接设立合资金融子路径，一些股份制银行采用引进海外战争投资的模式。2021年3月19日，招商银行宣布，为了提高招商银行的经营管理水平，促进招商银行的综合经营战略，响应金融对外开放的政策，计划引进外部战略投资者摩根资产管理。2021年5月29日，光大银行宣布，光大银行董事会同意引进优秀的海外资产管理机构作为战略投资者。

       

   合资金融子公司的建立热潮是实施金融业进一步开放的重要措施。2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室发布的11项金融开放措施中提到，允许海外资产管理机构与中国银行或保险公司子公司合资设立由外国控制的金融子公司 。

       

   监管机构指出，允许合资企业设立外资控股金融子，有利于引进国际先进的资产管理实践和专业经验，促进资产管理和资本市场的稳定发展，有利于发挥中外资产管理机构的优势，进一步丰富市场实体和业务产品，满足投资者多元化的服务需求。

       

   在业内看来，在中国资产管理起步较晚的情况下，引进外资无疑有利于提高理财子的专业性，丰富产品线。

       

   光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《北京商业日报》采访时表示，国内金融机构与国际实力机构竞争，部分中国金融机构与海外机构合作，帮助实现互补优势，如：外国机构在经营管理、客户金融服务、跨境业务等方面积累丰富的经验，帮助提高国内金融机构产品创新能力和金融服务质量，更好地拓展国内外市场。可以预见，中外合资金融管理公司未来仍将扩大其能力。

       

   王红英进一步指出，2022年，在新资产管理规定的背景下，金融产品必须打破刚性交易，股权投资已成为一种发展趋势。与国内银行相比，外国机构具有更稳定、更强的股权财富管理能力。外国机构的加速进入，不仅可以帮助金融管理子公司快速走向更专业、更国际化的道路，而且可以努力实现产品多样化的线路，为投资者提供更多的产品选择。

       

   推动开放主体多元化    

       

   金融管理子是一个超级许可证，具有信托 公开发行 私募股权的业务范围。对于外国机构来说，参与中国机构非常有吸引力，无论是作为金融投资获得直接收入，还是计划进入中国市场。

       

   在资深银行业分析人士王剑辉看来，随着外资机构的不断入场，理财子的开设主体也会更加多元化，例如从现在的综合性外资银行、大型券商不断扩容至外资基金管理公司、保险公司等，此类机构均有可能介入中国国内的理财市场。另一方面，外资机构入驻也会间接推动国内理财子朝着科技化、现代化水平努力发展，同时，也会间接提升国内整体理财市场的服务能力和水平。

       

   然而，在进入中国市场后，外国机构仍需要适应适应的问题，特别是从母公司诞生，但仍主要为母公司客户服务。周茂华进一步指出，随着居民财富的不断积累，国内多元化金融需求增加，市场潜力巨大，外国机构在财富管理、国际业务、资本运营和跨国管理方面积累了丰富的经验。但在服务国内市场方面的经验，网点、市场接受度和人才队伍建设仍存在不足。通过与中资银行的合作，有助于外资机构更好地扬长避短，拓展业务。

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